Мосбиржа открыла трейдерам новый рынок для арбитража
На срочном рынке Мосбиржи появились товарные фьючерсы на топливо. Физлица смогут захеджировать расходы на бензин, а мы с вами — открывать новые спредовые связки на колебаниях нефти.
Это расчетные фьючерсы с ежемесячной экспирацией. В качестве базиса используются индексы цен Санкт-Петербургской товарно-сырьевой биржи.
Новые инструменты открывают дорогу к крек-спредам — новому классу спредовых сделок для российского рынка.
Новые инструменты открывают дорогу к крек-спредам — новому классу спредовых сделок для российского рынка.
Крек-спред — разница между ценой топлива и нефти. Он отражает маржу переработки: сколько зарабатывает НПЗ с каждого барреля. Это классический инструмент на зарубежных биржах (NYMEX, ICE).
Этот спред достигает максимальных значений весной и в начале лета. В конце лета начинается активное снижение, и минимумы приходятся на конец октября — начало ноября.
Что учесть при торговле на Мосбирже
1️. У нефти и бензина разные единицы расчёта.
1 фьючерс на нефть (BR) — это 10 баррелей, то есть примерно 1,36–1,37 тонны. А 1 фьючерс на бензин — 1 тонна. Чтобы корректно хеджироваться, нужно учесть это несоответствие.
2️. Нефть торгуется в долларах, бензин — в рублях.
Значит, конструкция требует хеджа валютного риска через долларовый фьючерс.
3️. Разные даты экспирации.
Нефть исполняется в начале месяца, бензин — в конце. Этот разрыв влияет на справедливую цену спреда.
Как на этом зарабатывают
Самая известная стратегия — торговля на сезонности. Она описана в книге Кирилла Перчанка «Фьючерсные спреды: классификация, анализ, торговля»:
1️. У нефти и бензина разные единицы расчёта.
1 фьючерс на нефть (BR) — это 10 баррелей, то есть примерно 1,36–1,37 тонны. А 1 фьючерс на бензин — 1 тонна. Чтобы корректно хеджироваться, нужно учесть это несоответствие.
2️. Нефть торгуется в долларах, бензин — в рублях.
Значит, конструкция требует хеджа валютного риска через долларовый фьючерс.
3️. Разные даты экспирации.
Нефть исполняется в начале месяца, бензин — в конце. Этот разрыв влияет на справедливую цену спреда.
Как на этом зарабатывают
Самая известная стратегия — торговля на сезонности. Она описана в книге Кирилла Перчанка «Фьючерсные спреды: классификация, анализ, торговля»:
Причина — в цикле потребления. Пик спроса на бензин приходится на начало-середину лета, поэтому НПЗ активно наращивают запасы весной. Это и толкает спред вверх.
Дополнительно на спред влияют:
▪️Запасы топлива: чем они ниже, тем шире спред, и наоборот;
▪️Ожидания участников рынка: чем оптимистичнее, тем шире спред, и наоборот;
▪️Состояние экономики: работает так же, как ожидания — рост расширяет спред, замедление сужает.
И ещё важный момент: крек-спреды не ограничиваются бензином. Участники рынка используют и другие нефтепродукты: мазут, дизтопливо, керосин.
Появление этих фьючерсов существенно расширяет возможности опытных трейдеров. Помимо крек-спреда, открывается доступ к другим межтоварным спредам (например, АИ-92 против АИ-95) и межбиржевому арбитражу на новых инструментах.
Дополнительно на спред влияют:
▪️Запасы топлива: чем они ниже, тем шире спред, и наоборот;
▪️Ожидания участников рынка: чем оптимистичнее, тем шире спред, и наоборот;
▪️Состояние экономики: работает так же, как ожидания — рост расширяет спред, замедление сужает.
И ещё важный момент: крек-спреды не ограничиваются бензином. Участники рынка используют и другие нефтепродукты: мазут, дизтопливо, керосин.
Появление этих фьючерсов существенно расширяет возможности опытных трейдеров. Помимо крек-спреда, открывается доступ к другим межтоварным спредам (например, АИ-92 против АИ-95) и межбиржевому арбитражу на новых инструментах.
Май 5, 2026